中國人民銀行6日宣布，決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約1.2萬億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。

專家表示，此次降準將優化金融機構的資金結構，降低金融機構資金成本，更好支持實體經濟。此次降準是貨幣政策常規操作，不意味著穩健的貨幣政策取向發生改變。

提升金融服務能力

人民銀行有關負責人表示，此次降準的目的是加強跨周期調節，優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力。二是引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平分析，降準可釋放大量長期資金，補充金融體系的流動性，但更為重要的作用在于，通過改善銀行負債狀態支持商業銀行信貸投放。

在交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉看來，此次降準可起到兩方面作用：一是可緩解經濟下行壓力，產生平滑跨年經濟波動、加強跨周期調節的效果；二是有利于穩定市場預期。

此次降準體現了貨幣政策“以我為主”的特點。民生銀行首席研究員溫彬說：“近期，美聯儲貨幣政策收緊預期比較明確，削減購債規模已落地，明年開始加息幾成定局。我國在此時降準，說明我國貨幣政策具有充分的獨立性。”

穩健貨幣政策取向不變

此次降準將是繼7月后，今年以來的第二次降準，均為全面降準，釋放的資金量均在萬億元級別。

前述人民銀行有關負責人表示，穩健貨幣政策取向沒有改變。此次降準是貨幣政策常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的MLF，還有一部分被金融機構用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。人民銀行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性、可持續性，不搞大水漫灌，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

“此次降準有助于優化金融體系的資金結構，但穩健的貨幣政策基調并沒有改變。”溫彬說，我國在去年疫情高峰過后，貨幣政策就逐漸回歸常態。央行主要通過逆回購和MLF操作調節市場流動性，引導市場利率圍繞政策利率運行，這種流動性調節的常規模式基本形成。

唐建偉表示，此次降準既沒有改變貨幣政策的穩健取向，也沒有改變貨幣政策的結構性特征。此次降準資金將著眼于讓利實體經濟，尤其是加大對中小微企業、綠色、科創、制造業等重點領域和薄弱環節的支持力度。

釋放低成本資金

業內人士認為，一般來說，降準常常會使股市中的高負債率或資金敏感型板塊受益更多，如銀行、券商、地產、有色金屬、建筑、建材等板塊。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林認為，此次降準將給我國經濟和金融市場運行帶來積極影響。降準釋放低成本資金，也為投資人帶來了信心。

此外，盤和林認為，降準或推動實際利率下行，可降低企業債、地方債等債券融資成本，有利于企業、地方政府等發行主體融資，為明年推動新基建等積累資金。

談及對人民幣匯率的影響，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，此次降準凸顯貨幣政策自主性，不會給人民幣匯率帶來明顯貶值壓力。考慮到當前及未來一段時間我國出口將延續較高增速，人民幣匯率有望保持強勢運行狀態。事實上，本次降準可為出口企業提供更為穩定有利的匯率環境。

關鍵詞： 貨幣政策 資金 金融機構 人民銀行