國家統計局30日發布數據顯示，11月制造業PMI為50.1%，比上月上升0.9個百分點。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，近期出臺的一系列加強能源供應保障、穩定市場價格等政策措施成效顯現，11月份電力供應緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，制造業PMI重返擴張區間，表明制造業生產經營活動有所加快，景氣水平改善。專家表示，未來原材料價格上行空間有限，穩增長政策料繼續發力。

生產端穩步修復

對于11月PMI重返擴張區間的原因，紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖認為，主要受四大因素影響：一是海外疫情再次反復，全球市場對中國的生產能力依賴被強化；二是成本端壓力減小，企業開始回補一些庫存，中小企業經營環境變好；三是房企資金壓力減小，投資活動開始回暖，并帶動相關需求回升；四是在需求回暖、電力供應能力提升的時候，生產端也在穩步修復。

從行業情況看，統計數據顯示，在調查的21個行業中，12個高于臨界點，比上月增加3個，制造業景氣面有所擴大。

在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數全部回升。其中，生產指數上升明顯。數據顯示，11月生產指數為52%，比上月上升3.6個百分點。

英大證券研究所所長鄭后成認為，生產指數大幅上行是11月制造業PMI重返榮枯線之上的主因。11月份，在保供穩價政策推動下，原材料價格增速放緩，保障了制造業原材料的穩定供給，從而促進企業生產活動較快上升。

出口仍有韌性

展望下階段PMI走勢，業內人士認為，疫情對12月PMI走勢帶來較大不確定性。川財證券首席經濟學家陳靂表示，如果疫情沒有在全球再度擴散，12月PMI大概率能平穩回升。

李奇霖認為，如果海外疫情延續，那么未來部分大宗商品價格將面臨更多不確定性。海外疫情反復，出口短期有望維持韌性，但疫情對居民消費特別是服務消費造成一定沖擊，預計餐飲等消費數據可能偏弱。

“在疫情影響下，內需恢復動力仍有待加強。”中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，應繼續推動需求結構升級和轉型，挖掘內需潛力，鞏固經濟恢復的內生動力。

穩增長政策料繼續發力

從四季度經濟形勢看，經濟仍有下行壓力，穩增長政策料繼續發力。光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東認為，未來原材料價格上行空間有限，財政跨周期調節發力，有望對沖年底國內經濟下行壓力。

高瑞東說，一方面，保供穩價依然是政策主旋律，伴隨一系列政策措施落實，預計后續大宗商品價格上行空間有限，下游企業經營壓力將持續改善；另一方面，財政跨周期調節“余糧”充足，12月可能提前下達2022年的專項債發行額度。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，當前需著力抓好擴內需相關工作，特別要發揮好政府投資對企業投資、就業和居民消費的帶動作用，盡快化解需求制約形成的下行壓力。

展望2022年經濟，中國人民大學副校長劉元春稱，明年經濟下行壓力將明顯緩解。

關鍵詞： PMI 區間 制造業生產 生產指數 下行壓力