觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢(shì)確立，市場(chǎng)仍有望迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情。但在此之前，市場(chǎng)仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。短期，外部市場(chǎng)面臨調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)整體承壓，注意階段回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，隨著降準(zhǔn)預(yù)期的提升，市場(chǎng)寬松情緒有望提升，跨年行情仍值得期待，指數(shù)上行不追高，回調(diào)或是比較好的低吸時(shí)機(jī)。

全天，滬深兩市開(kāi)盤(pán)不一，開(kāi)盤(pán)震蕩后快速拉升走高，但動(dòng)力有限下隨后保持高位震蕩，一直延續(xù)到上午收盤(pán)。午后，指數(shù)震蕩走低，收盤(pán)前半小時(shí)雙雙跳水翻綠，疊加創(chuàng)業(yè)板全天的弱勢(shì)，三大指數(shù)整體沖高回落。具體盤(pán)面上，休閑服務(wù)領(lǐng)漲，建筑材料、非銀金融、家用電器以及房地產(chǎn)等漲幅居前，而農(nóng)林牧漁、電氣設(shè)備以及醫(yī)藥生物等多板塊走低。

今日市場(chǎng)，關(guān)心最大的還是降準(zhǔn)的預(yù)期對(duì)于市場(chǎng)的影響。這點(diǎn)上，從開(kāi)盤(pán)以及盤(pán)中銀行和券商的異動(dòng)就能看出，市場(chǎng)的躁動(dòng)還是比較明顯的。而在多重利好之下，證券板塊還一度出現(xiàn)了個(gè)股的漲停。不過(guò)正如咱們上午所言，對(duì)于降準(zhǔn)而言并非實(shí)質(zhì)性的利好，如果持續(xù)性的降準(zhǔn)并伴有降息，這種趨勢(shì)形成下市場(chǎng)才是最大的利好。除此，基本上沒(méi)有太大的影響。

回到今日盤(pán)面，在金融股拉升的過(guò)程中，市場(chǎng)多數(shù)板塊反而走低，尤其是創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走低下，兩市超3000股下跌，這和上周四市場(chǎng)表現(xiàn)基本如出一轍。而這也充分說(shuō)明，經(jīng)歷連續(xù)反彈之后，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏集體上行動(dòng)力，在“內(nèi)憂(yōu)外患”的壓制下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情依舊，板塊輪動(dòng)還將延續(xù)。

當(dāng)然，這里需要留意的是，整體上看，降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)還是趨勢(shì)性的利好的。一方面，我們此前一直提示要關(guān)注流動(dòng)性寬松預(yù)期的提升，這點(diǎn)上其實(shí)預(yù)期基本快要到了。而且，如果后續(xù)通脹回落以及降準(zhǔn)持續(xù)，那么這個(gè)寬松將會(huì)延續(xù)，對(duì)市場(chǎng)整體是提振；另一方面，降準(zhǔn)至少對(duì)于券商以及銀行等板塊有提振，而這些權(quán)重股板塊一旦表現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)的提振作用也是不言而喻的。

所以，盡管今日市場(chǎng)沖高回落，也盡管我們對(duì)于本月行情并不看好，但對(duì)于跨年行情并不悲觀，尤其是基本面以及流動(dòng)性穩(wěn)定支撐下，隨著降準(zhǔn)預(yù)期的提升，市場(chǎng)整體回升概率大。但在此前，市場(chǎng)仍存壓制下，若有回撤，或是比較好的低吸的時(shí)機(jī)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 預(yù)期 巨豐投顧 沖高回落 降準(zhǔn) A股 何去何從 市場(chǎng) 流動(dòng)性