觀點：最新公布的PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。而隨著通脹見頂預期加強以及降準預期落地，貨幣寬松預期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，大漲的“妖股”紛紛回落，此前漲幅比較高的品種整體調整，而低位低估值的藍籌股以及具備防御屬性的醫藥白酒等表現良好，有望成為跨年以及來年一季度行情下資金的主要傾向。

上午，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，盤中小幅拉升后隨即迎來跳水，隨后連續走低，滬指盤中吞噬昨日上漲空間，而深成指則是回撤至前兩日反彈以來的起點。此外，寧德時代盤中一度大跌超6%，帶領創業板走低，而創業板盤中也迎來近期調整的新低。具體板塊上，食品飲料領漲，農林牧漁、公共事業以及醫藥生物等漲幅居前，而多數板塊走低下，電力設備領跌，有色金屬、鋼鐵以及汽車、通信等跌幅居前。

當日市場兩大特點，一個是寧德時代為首的新能源的大跌，一個是貴州茅臺為首的白酒板塊的持續回暖。新能源的大跌，核心因素還是累計漲幅較高下的回撤。當然，板塊的調整也不是今天才開始的，本月初寧德時代的階段性頂就已經出現了。而與此同時，一段時期以來，全球最強的新能源汽車股特斯拉最近從1243.39美元跌到了1000美元下方，其實影響的實質性也是不言而喻。而且很多電池類品種，連續大漲后估值也相對較高，即便景氣度較強，難免還是有反復以及回撤。

而與此相反，白酒板塊，近期利好不斷。一方面，A股市場最大權益基金——招商中證白酒指數基金宣布提高申購限額。A類份額限額從10萬元提高至20萬元，C類份額限額從5000元提高至10萬元。顯然，限額的提升，也或將引入資金對于該基金的追逐，進而提升基金對于白酒板塊繼續的配置。另一方面，白酒提價不斷，或將提振白酒股。此前，五糧液、瀘州老窖、古井貢、習酒等白酒企業，已紛紛宣布產品不同程度漲價，而近期對于貴州茅臺的提價也是迎來熱烈討論，比如中泰證券就認為貴州茅臺主力大單品飛天茅臺的提價時機已經成熟。此外，對于白酒行業來說，景氣度仍然處于高位，整體發展邏輯清晰，股價調整后估值也重新進入合理區間，行業修復性行情也或將重新開啟。

所以，一高一低的表現，充分說明當前市場風格整體切換相對明顯。如果疊加半個月以來低估值藍籌股整體的穩定，這種傾向就更加的明顯。當然，這些明顯的背后，主要還是央行降準以及調降LPR之下貨幣寬松周期的開啟，對于估值修復的提振以及低位品種補漲的預期。

總體看，貨幣寬松趨勢下，指數提振作用明顯，整體調整空間較為有限。隨著穩增長的政策托底，我們繼續看好跨年以及來年一季度行情。在近期的整理過程中，投資者仍可考慮逢低進行適當的配置。具體機會方面，建議從三個角度挖掘：首先，政策角度的“穩增長”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關注度較高的品種，比如金融等價值藍籌股，其中可重點關注低估值以及業績向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經濟下行壓力下成長相對確定性的品種。

（文章來源：巨豐財經）

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