行業(yè)準入全面放開，產(chǎn)品開放穩(wěn)步推進——

資本市場高水平開放成色足

今年以來，我國資本市場對外開放步伐堅定、成效顯著，行業(yè)準入全面放開，產(chǎn)品開放穩(wěn)步推進，開放水平全方位提升，國際投資者對中國資本市場的認同感和參與度進一步增強。

專家表示，穩(wěn)步推進資本市場高水平對外開放，還需統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，持續(xù)加強制度建設(shè)和生態(tài)完善，努力在更高層次、更廣范圍實現(xiàn)“引進來”和“走出去”，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

市場開放不斷深化

過去一段時間，資本市場對外開放舉措頻頻，以開放促改革、以改革促發(fā)展的成色更足。

行業(yè)準入全面放開。證券、期貨和基金管理公司外資股比限制于去年全面放開，外資機構(gòu)在經(jīng)營范圍和監(jiān)管要求上均實現(xiàn)國民待遇。一批國際知名機構(gòu)加快在華投資展業(yè)步伐，今年以來，新增設(shè)立摩根大通、高盛(中國)兩家外資全資證券公司，富達、路博邁兩家全資基金管理公司。目前已有8家外商控股證券公司和3家外商獨資基金管理公司、1家外商獨資期貨公司獲準設(shè)立，有的已經(jīng)正式開展業(yè)務(wù)。

“引進更多專業(yè)化、有特色的外資金融機構(gòu)來華展業(yè)，能夠鼓勵中外資機構(gòu)在產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、管理、人才培訓(xùn)等方面深化合作，促進資本市場生態(tài)改善。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示。

產(chǎn)品開放穩(wěn)步推進。今年5月，證監(jiān)會批準上海國際能源交易中心、大連商品交易所分別開展原油、棕櫚油期權(quán)交易并引入境外交易者參與交易，商品期貨、期權(quán)國際化品種范圍不斷拓展，已有9個品種向境外投資者開放。此外，今年10月，香港交易所正式推出MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨。期貨期指國際產(chǎn)品不斷開放，為境外投資者提供了更多配置工具。

“放寬行業(yè)準入、拓展國際化品種，是我國資本市場國際化進程的重要舉措，有助于提升市場寬度和深度，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，促進價值投資，增強我國市場和企業(yè)的國際影響力。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。

招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示，一系列金融業(yè)創(chuàng)新與開放舉措接連落地，表明我國進一步推進改革開放的決心，有利于穩(wěn)定外資對中國市場的信心，吸引越來越多外資來華投資。

外資流入明顯加快

根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，2021年北向資金已實現(xiàn)凈流入4175億元，市場預(yù)計，今年北向資金的年凈買入額大概率將創(chuàng)歷史新高。

談及外資加速流入的原因，李湛表示，我國在全球范圍內(nèi)率先控制住了疫情，經(jīng)濟也因此率先復(fù)蘇，A股基本面有強力支撐，同時估值較低，對國際資金具有很強吸引力。同時，我國持續(xù)推進改革開放，降低外資準入門檻、促進跨境投資便利化和自由化、開發(fā)國際化金融產(chǎn)品等，也推動外資進入中國資本市場。

回顧近一年來，境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通機制不斷完善，外資參與A股市場的投資渠道得到極大豐富。

今年1月，滬深交易所分別對滬港通、深港通業(yè)務(wù)實施辦法進行修訂，于2月1日起實施，其中，符合條件的科創(chuàng)板股票正式納入滬深港通標的。近日，證監(jiān)會就修訂《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定(試行)》公開征求意見，擬拓寬滬倫通適用范圍、允許境外發(fā)行人融資、優(yōu)化持續(xù)監(jiān)管安排等，進一步便利跨境投融資，促進要素資源的全球化配置。

今年10月，證監(jiān)會公布合格境外投資者參與金融衍生品交易的公告，新增開放商品期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)三類品種。近日，深滬港交易所及中國結(jié)算就ETF納入互聯(lián)互通標的整體方案達成共識，境內(nèi)外投資者的投資渠道和交易品種將進一步豐富。

一系列開放舉措吸引了外資的高度關(guān)注和認可，外資參與中國市場熱情高漲，在華投資展業(yè)活動加快推進。截至2021年10月末，外資持有A股流通市值3.67萬億元，占比約4.97%。

“持續(xù)流入的外資多是機構(gòu)投資資金，持股期限相對較長，股票標的遴選重視基本面，能夠推動我國資本市場價值投資文化的形成。”田利輝表示，A股市場在國際長期配置資金和內(nèi)在估值吸引力的共同推動下，有望成為吸收貨幣流動性的載體和推動人民幣國際化的工具，更有機會成為新的面向資產(chǎn)配置和財富管理的平臺。

李湛表示，外資的加速進入，為我國資本市場帶來可觀的增量資金，其中有不少是優(yōu)質(zhì)的長線資金，我國資本市場可以更好地支持實體經(jīng)濟。此外，外資還具有“鲇魚效應(yīng)”，可提高我國金融行業(yè)的活躍度，有助于推動中國資本市場深化改革，促進市場不斷走向成熟。

統(tǒng)籌好發(fā)展和安全

“穩(wěn)步推進資本市場高水平對外開放。”近日，在中國證監(jiān)會黨委傳達學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神的黨委(擴大)會議上，證監(jiān)會定調(diào)了明年資本市場對外開放目標。

更多對外開放舉措正在醞釀。證監(jiān)會主席易會滿表示，證監(jiān)會正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進一步擴大開放的相關(guān)舉措，包括繼續(xù)拓寬滬深港通標的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴大商品和金融期貨國際化品種供給，推動建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認證機制等。

“這些舉措應(yīng)盡快落地，盡早讓開放成果惠及市場和投資者。”楊德龍表示，資本市場加速對外開放，能為A股市場引入資金，促進與國際市場接軌，改善市場結(jié)構(gòu)，有助于更好地發(fā)揮資本市場樞紐作用。

資本市場高水平對外開放，對監(jiān)管也提出了新要求。田利輝認為，進一步推進資本市場高水平對外開放需要有序、有效、有節(jié)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，金融開放要留有閘門，交易規(guī)則上要留有余地，市場監(jiān)管要實時審慎，防止國外游資熱錢炒作，防范國外金融風(fēng)險傳播。

境外上市是我國資本市場雙向開放的重要組成部分，為促進企業(yè)利用境外資本市場規(guī)范健康發(fā)展，支持企業(yè)依法合規(guī)赴境外上市，近日，證監(jiān)會公布《國務(wù)院關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市的管理規(guī)定(草案征求意見稿)》和《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法(征求意見稿)》，向社會公開征求意見。

“要更好地發(fā)揮境外上市在促進科技進步、支持企業(yè)發(fā)展、參與國際競爭等方面的積極作用。”李湛建議，未來需要進一步完善企業(yè)境外上市適用制度，包括明確信息提供機制和規(guī)范流程，做好境外上市風(fēng)險及突發(fā)情況應(yīng)急預(yù)案，落實企業(yè)與中介機構(gòu)責(zé)任等，從而給予各部門明確指引，穩(wěn)定市場預(yù)期。此外，應(yīng)與境外監(jiān)管機構(gòu)協(xié)商建立多邊監(jiān)管合作機制，積極開展證券監(jiān)管與執(zhí)法合作，打擊證券違法犯罪行為，提高中國監(jiān)管機構(gòu)國際影響力。

關(guān)鍵詞： 資本市場 商品期權(quán) 股指期權(quán) MSCI 投資者結(jié)構(gòu)