觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，降準之后又迎來“降息”，超預期下流動性充裕或將再提升，春季行情依舊可期。

今日開盤，滬深兩市小幅高開，開盤后證券等金融股一度拉升，帶領指數快速走強，而題材股悉數表現下，創業板也表現堅挺。經歷連續的走低之后，當前深成指以及創業板橫盤震蕩，滬指也有回升的趨勢，整體有止跌跡象。盤面上，計算機領漲，通信、傳媒、汽車以及電子等漲幅居前，商業貿易、有色金屬、交通運輸等走低。

上午，最大的看點就是重磅經濟數據的出爐以及貨幣政策的新取向。一方面，2021年GDP數據公布。初步核算，2021年國內生產總值超114萬億元，為1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。整體經濟增長穩定，也比較符合預期，對市場有正向的支撐。

另一方面，“降息”來了。為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年1月17日人民銀行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。這里我們要注意的是，穩增長需要貨幣政策的支持，在去年四季度降準以及調降LPR之后，開年又下調MLF和逆回購利率10個基點，整體的速度還是比較快的，也略超市場預期。下調MLF和逆回購利率，對于維護銀行體系流動性合理充裕起到較大的作用，也能引導實際貸款利率下行，從而降低企業融資成本，穩定市場信心。需要提出的是，逆回購利率是實際利率，這個下降意味著真正利率的調降，對于市場來說，流動性也有望進一步提升，進而對股市帶來理論提振！

股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經開啟，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必擔心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調整，雖然略超預期，但在向好行情邏輯未變之下，仍是比較好的配置時機。

整體上，穩增長政策托底，基本面和流動性穩定，市場向好趨勢本質未變，我們依舊看好春季行情。短期指數波動以及權重股下挫之后，隨著指數的探底回升，整理有望接近尾聲。當前仍是逢低進行春季行情配置的好時機，建議繼續關注低估值藍籌股估值回升以及補漲的機會，同時對于景氣度較高的超跌成長股，也可適當予以關注。

（文章來源：巨豐財經）

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