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觀點：兩連升之后，6月PMI重回榮枯線上方，國內經濟基本從衰退轉為復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。不過，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節奏。不過，情緒回升以及流動性相對寬松提振下，修復性行情仍有向上拓展的空間，但在連續上行之后，要留意市場結構性的變化。短期，指數3400點附近反復震蕩，預計整理后仍有再次上沖的基礎和動力，可關注低估值藍籌股以及高景氣成長股下半年的整體性博弈機會。而“ETF互聯互通”交易正式啟航，也或將對A股帶來更多的穩定支撐和流動性支持，提振A股市場長期穩定發展。

今天，對于A股和港股來說，都具有特殊的意義，因為“ETF互聯互通”交易正式啟航， 這是繼滬深港通之后又一個重大的舉措，對兩岸市場發展帶來新的發展提振。對于A股來說，“ETF互聯互通”意義重大，利好頗多。

首先，有利于中國金融市場持續對外開放。當前全球市場不穩定，此時ETF互聯互通之下，海外投資者投資信心有望增加。而ETF通給與了投資者更多的投資工具，對國內資本市場的進一步開放與推廣具有深遠的意義；

其次，有利于國際資金加速流入中國。國際投資者通過北向滬深股通，可投資于83只A股ETF.瑞銀預計，ETF互聯互通將帶動A股市場的交易和資金量約10%的邊際增加。6月初以來北上資金凈流入達到730億元，海外資金仍有望繼續在下半年回流中國市場；

第三，ETF通有利于A股市場的穩定。對于ETF來說，本身就是金融市場的重要工具，對穩定市場具有重要作用。而ETF通之后，更多的資金會買入ETF基金，A股的影響力也會逐步提升，對于市場總體的向好和穩定性，具有積極的提振作用。

總之，和滬深港通一樣，ETF互聯互通的正式開啟，對港股以及A股都是歷史性的重要推動力。這不僅僅有利于提高我國資本市場對外開放程度，有利于海外資金加速進入中國，同時也有利于提升國內基金機構影響力，提升中國資本市場在國際的影響力和地位。當然，對于A股來說，更多的資金的進入以及ETF基金規模的可能增加，都將對市場的穩定和長期向好提供新的動能。

因此，如果從中長期的角度，此前我們緊跟北向資金判斷市場的可能走勢和階段投資標的，其實已經有了良好的效果，而如果跟蹤ETF對投資做參考，或許也會有一定的收獲。而階段性看，國內經濟逐步觸底，目前已經迎來初步的復蘇，這很可能會吸引海外資金的大幅流入，同時推動指數再次的表現。

所以，在流動性相對寬裕以及經濟邊際改善之際，指數修復性行情并沒有結束。相反，這里震蕩整理之后，仍有望在基本面回暖下，在情緒和資金的推動下再次提振，向年線發起新的攻擊。

（文章來源：巨豐財經）

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