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行情回顧：7 月18 日-7 月22 日，電力板塊下跌0.06%，環保、燃氣、水務板塊分別上漲4.91%、2.52%、3.66%，同期滬深300 指數下跌0.24%。

2022 年1-6 月全國電力工業生產簡況：1)用電量：復蘇與高溫共振，扭轉需求頹勢；北方高溫、南方陰雨，用電需求南北分化。2)發電量：水電再創新高，火電持續疲軟，核電首現下滑。3)利用小時：強勢水電持續壓制火、核出力， 風電提升顯著。4)新增裝機：風光單月新增9.29GW，光伏同比翻倍。5)工程投資：風光單月完成投資近四百億。

農業農村部等四部門聯合發布《關于推進政策性開發性金融支持農業農村基礎設施建設的通知》：關于農村環境治理，提出：1)發揮先行區示范效應，加快農業農村綠色發展。支持國家農業綠色發展先行區創建，重點支持畜禽糞污資源化利用、生物質能與農村光伏等農村新能源開發、廢棄物無害化處理等領域；2)完善鄉村基礎設施建設，推進農村人居環境整治。支持集中連片推進農村人居環境整治提升，建設農村污水和垃圾收集處理設施；3)創新金融服務，解決農村治理資金難題。鼓勵采用PPP、REITs 等模式支持農業農村基礎設施建設。我們認為，《通知》的提出有望拓寬農業農村基礎設施建設融資路徑，有效解決農村面源污染及垃圾收運處理相關問題，促進農業廢棄物資源化、無害化相關綠色裝備的研發及應用。。

投資建議：疫后復蘇疊加創紀錄高溫，扭轉了用電量連續兩月下滑的頹勢。

水電再創新高，相關公司業績預告印證高增預期；強勢水電擠壓火核，火電出力連續第四個月下滑、核電年內首現負增長。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹慎推薦國投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；風光運營板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力。《通知》有望提高農村基礎設施項目的融資能力，解決農村生活垃圾收轉運以及農林生物質應用等難題。謹慎推薦高能環境、瀚藍環境、三峰環境。

風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力；政策推進滯后。

（文章來源：民生證券）

關鍵詞： 鄉村振興 民生證券