對于上市公司來說，業(yè)績表現(xiàn)是推動股價(jià)上漲的原動力。與產(chǎn)業(yè)趨勢向好的新能源板塊相比，傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的煤炭石油通常被投資者忽視。但從今年以來的市場表現(xiàn)看，煤炭板塊才是“最亮的星”，今年以來煤炭指數(shù)漲幅高達(dá)38%，重倉煤炭的基金今年以來收益率超過68%，秒殺押注新能源的一眾基金。從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，盡管煤炭板塊已經(jīng)大幅上漲，但在供需狀況短期內(nèi)難以改善的背景下，后續(xù)或仍會上演階段性行情。

【資料圖】

從今年以來的偏股基金業(yè)績表現(xiàn)看，萬家基金黃海管理的3只基金牢牢占據(jù)前三名。根據(jù)Choice資訊，截至8月25日，萬家宏觀擇時多策略基金今年以來收益率為68.46%，萬家新利和萬家精選今年以來的收益率分別為62.33%和54.2%。

從上述基金的業(yè)績歸因看，超額收益很大部分源于對煤炭股的重倉持有。以萬家宏觀擇時多策略基金為例，前10大重倉股中有7只煤炭股，包括今年以來上漲1.2倍的兗礦能源，今年以來股價(jià)接近翻番的晉控煤業(yè)和陜西煤業(yè)。煤炭股的搶眼表現(xiàn)，大幅推高了基金凈值。

在黃海看來，通脹依然是當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)最重要的主題，除非海外經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入衰退的后半程，不然，能源等上游資源品仍然是較好的配置方向。

今年以來總回報(bào)約為35%的英大國企改革主題基金，其突出的業(yè)績表現(xiàn)同樣緣于對煤炭股的重倉出擊。根據(jù)該基金季報(bào)，截至今年二季度末，前10大重倉股全部是傳統(tǒng)能源股，包括7只煤炭股、2只石油股，以及主營業(yè)務(wù)涵蓋煤炭和石油的廣匯能源。

除了上述基金經(jīng)理，部分大消費(fèi)基金經(jīng)理也在加碼布局煤炭股。以易方達(dá)明星基金經(jīng)理蕭楠為例，他以投資大消費(fèi)領(lǐng)域而知名，但他管理的易方達(dá)瑞恒基金，截至今年二季度末，前10大重倉股中有5只煤炭股。8月25日，煤炭板塊大漲，該基金當(dāng)日凈值漲幅高達(dá)4.91%。

在很多投資者印象中，今年以來新能源板塊表現(xiàn)搶眼，事實(shí)上，煤炭板塊才是領(lǐng)跑者。數(shù)據(jù)顯示，在31個申萬一級行業(yè)中，不管是今年以來漲幅，還是最近60日漲幅、最近20日漲幅乃至最近10日漲幅，煤炭行業(yè)都位居第一。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，供需兩端共振導(dǎo)致煤炭價(jià)格居高不下，相關(guān)公司業(yè)績大幅上漲，加上龍頭公司分紅慷慨，共同推動股價(jià)大漲。

華南某公募基金經(jīng)理表示，盡管新能源產(chǎn)業(yè)的增量不斷提升，但在短期內(nèi)不能滿足市場需求，傳統(tǒng)能源依然有很大的市場空間。

從部分已經(jīng)披露半年報(bào)的上市公司看，煤炭股業(yè)績搶眼。以蘭花科創(chuàng)為例，今年上半年凈利潤19.86億元，同比增長185.8%，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，華商基金周海棟管理的2只基金重倉持有蘭花科創(chuàng)，合計(jì)持有1069萬股。

除了煤炭，傳統(tǒng)的石油公司業(yè)績也很搶眼。中國海油半年報(bào)顯示，今年上半年?duì)I業(yè)收入2023.55億元，同比增長84%；凈利潤為718.87億元，同比增長115.7%，半年度利潤額創(chuàng)歷史新高。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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