隨著上市銀行近期密集披露中期業績報告，各家銀行理財子公司上半年成績單亦陸續浮出水面。

根據貝殼財經記者不完全統計，截至8月28日，已有8家理財子公司披露了上半年盈利情況，其中，光大理財、交銀理財、招銀理財管理產品的規模已開始回升。

自去年以來，受到各類金融市場波動的影響，銀行理財產品凈值出現了下行，據銀行業理財登記托管中心數據，截至2023年6月末銀行理財市場存續規模下降至25.34萬億元。有業內人士指出，當前理財凈值化轉型陣痛期已過，銀行理財產品管理規模正在觸底回升。

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在業內看來，理財產品遭遇超預期的市場波動和凈值回調，投資者對銀行理財產品的認知和預期出現了較大偏差。當前居民理財風險偏好下降，理財客戶對于“穩”的需求更加突出。但隨著市場不斷向好，理財機構也應積極布局權益市場，為投資者提供更為豐富多元的理財產品。

多家理財子公司產品規模回升下半年能否企穩回升？

數據顯示，光大理財、交銀理財等多家銀行理財子公司管理產品余額已呈現出正增長的勢頭。

截至6月末，光大理財管理產品規模達到1.22萬億元，較上年末增長3.24%，其中凈值型新產品規模達到 1.18 萬億元，較年初增幅 4.0%。交銀理財管理規模達到1.16萬億元，較上年末增長7.07%。而平安銀行管理規模則基本已經恢復至去年底水平。

招商銀行在業績報告中指出，截至6月末，該行理財子公司招銀理財產品余額為2.53萬億元，較上年末減少1372.54億元，但較一季度末增加了726.22億元。

“進入二季度，銀行理財規模已經出現了回暖跡象。”一位國有銀行理財子公司業內人士告訴貝殼財經記者，公司在一季度已經實現規模的企穩；二季度隨著固收類理財產品收益的回升，理財產品規模已呈現出回升趨勢。

根據招商證券的數據顯示，理財產品凈值不斷修復，破凈率顯著下降。2023年一季度，隨著債市回暖，理財產品凈值持續修復，破凈率迅速從20%下降至5%以內，4月-6月破凈率呈現震蕩態勢。截至2023年6月末，理財公司公募理財產品破凈率下降至4.2%，其中固收類、混合類分別為1.3%和23.0%。

“理財凈值化轉型陣痛期已過，理財規模已觸底回升。”招商證券銀行業首席分析師廖志明指出，2023年上半年，固收類理財收益率保持較高水平，理財負反饋基本結束，理財規模下跌或受部分銀行理財沖存款影響。2023年一季度銀行信貸開門紅，理財回流存款，一季度理財規模下滑約2.6萬億元，二季度理財規模略微回升約0.3萬億元。據其估算7月理財規模回升約1.5萬億元，月末理財規模約26.8萬億元。

投資者風險偏好仍然偏低布局低波資產成主流

近兩年來，全球資本市場波動不斷，居民理財風險偏好下降，理財客戶對于“穩”的需求更加突出。

在眾多投資中，固收具有收益相對穩定、安全性較高的特點，深受大多數投資者偏好。如何通過專業投資、配置能力，滿足客戶“低波動、穩健收益”的投資需求，成為了銀行理財機構贏得客戶信賴的關鍵。

據貝殼財經記者了解，今年上半年，提高低波資產占比成了各家銀行理財公司產品的重要發力點。同時，各家理財公司在策略上更加追求絕對收益。

“客戶對于理財產品的絕對收益預期，決定了理財投資端須以資產配置的思路進行投資運作。”平安理財首席配置投資官陳芳表示，這體現“全天候”的特征，即理財產品持有一定時間要能獲得合理的絕對收益并控制下行風險。同時，在絕對收益策略的打造上，還要構建具有安全邊際的立體風險管理體系、守正創新的階梯式配置模式、動態資產風險定價的投資框架，通過多資產、多策略創造風險調整后的合意回報，為客戶提供相對平滑的凈值曲線。

招商銀行在業績報告中指出，招銀理財結合市場及客戶需求，上半年加大現金類、短期封閉低波類、中長期期限匹配類產品發行力度，相繼落地主打配置優質資產的安盈優選(精選資產)、目標盈、期限匹配持有到期、高股息等十余個產品策略，并在業內首發及時止盈、落袋為安的目標盈模式創新產品。

根據中國理財登記中心發布的數據顯示，截至2023年6月末，風險等級為二級（中低）及以下的理財產品存續規模為22.86萬億元，占比為90.21%。而去年末，這部分理財產品存續規模占比為88.73%。

有銀行理財人士預計，投資風險偏好相對較低的趨勢或仍將持續，當前理財市場恢復態勢并不穩固，市場信心復蘇仍需時間。

加強投資者引導是關鍵理財公司悄然布局權益投資機會

盡管當前投資者風險偏好普遍較低，但理財公司并未放棄權益市場的投資機會。據貝殼財經記者了解，多家銀行理財公司已在悄然布局權益類資產，并著力引導投資者樹立正確的理財觀念，幫助客戶加強對理財產品底層投資邏輯的感知、傳遞投資策略調整、提供信心修復支持，引導客戶理性看待產品收益回撤和波動。

平安理財首席權益投資官袁野表示，平安理財看好下半年權益投資機會，將重點關注內需、消費、互聯網等內循環板塊，高ROE、 高股息等具有中國比較優勢的標的，以及在全球具有競爭力的制造業等。但目前，平安理財含權投資以絕對收益為目標，通過適時的資產再平衡，建立止盈止損機制，同時通過投資穩健型絕對收益目標策略，控制回撤，減少波動。

招銀理財在今年上半年逆勢布局PR5高風險等級的權益直投產品，以 “凈值不達1期間不收投資管理費” 的讓利型費率設計提升投資者體驗，以此來加強權益類資產的布局。光大銀行今年上半年亦漸進加碼混合類和權益類產品，根據客戶需求和市場變化靈活調整資產配置。

此外，有銀行理財業內人士認為，資管新規發布以來，理財產品打破剛性兌付，底層資產的價格波動反映到產品凈值走勢上，給習慣“保本保收益”的理財客戶造成了心理壓力。尤其是近兩年來，理財產品遭遇超預期的市場波動和凈值回調，投資者對銀行理財產品的認知和預期出現了較大偏差，加強投資者教育顯得尤為迫切。

“理財公司還應做好投資者分層服務。”董希淼指出，在加強風險評測的基礎上，向不同投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。對高凈值客戶，則應提供更豐富的產品，包括權益類產品。

新京報貝殼財經記者姜樊

編輯 陳莉

校對 劉軍

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