觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，寧德時代再次大跌帶崩創(chuàng)業(yè)板，短期仍有反復(fù)，但多方支撐下，下行空間相對有限。此外，市場分化下結(jié)構(gòu)性行情依舊，繼續(xù)看好春季行情下把握好階段性機會。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，金融等藍籌股繼續(xù)表現(xiàn)，滬指迎來震蕩。而寧德時代盤中跳水大跌下，創(chuàng)業(yè)板迎來重挫，題材股紛紛走低。尾盤，權(quán)重股繼續(xù)托底，而題材股小幅反抽，市場迎來回升。盤面上，農(nóng)林牧漁領(lǐng)漲，煤炭、商業(yè)貿(mào)易、社會服務(wù)以及傳媒等漲幅居前，而電力設(shè)備大跌，家用電器、美容護理、汽車以及通信等跌幅居前。

創(chuàng)業(yè)板技術(shù)性熊市以來并未止跌，在寧德時代盤中下挫超8%的影響下，一度跌幅近3%，延續(xù)著去年12月份以來的調(diào)整。創(chuàng)業(yè)板的下跌，主要還是題材股的連續(xù)走低，是從去年四季度末開始的調(diào)整，而近期的加速探底，也和寧德時代有著很大的聯(lián)系，畢竟寧德時代權(quán)重較大，對創(chuàng)業(yè)板指的影響是決定性的。所以，如果剔除寧德時代，實際上創(chuàng)業(yè)板的跌幅可能并沒有這么大。

寧德時代近期公布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年凈利潤為140億元-165億元，同比增長150.75%-195.52%。這也是寧德時代2018年上市以來最高的利潤水平。不過消息面上，寧德時代此前的不利傳言也有一定的影響，而更值得關(guān)注的是，但在新能源汽車銷售形勢大好的背景下，越來越多的競爭者開始入局，瓜分市場份額也給寧德時代帶來競爭，這或許才是股價連續(xù)大漲之后市場多擔(dān)憂的。由于寧德時代在創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重較大，所以其股價連續(xù)的下挫對創(chuàng)業(yè)板的拖累是比較嚴重的。

其實也不僅僅是寧德時代，此輪賽道股的下跌不是一天兩天了，過去兩年的大幅上漲實際上已經(jīng)面臨估值的高企以及利潤的豐厚，也同時面臨著派發(fā)的風(fēng)險。而美聯(lián)儲加息預(yù)期或是一個導(dǎo)火索，在美股科技股的殺跌過程中，國內(nèi)機構(gòu)也迎來的派發(fā)潮。而與此同時，國內(nèi)貨幣寬松周期開啟，低估值品種迎來“天時”，估值修復(fù)以及補漲預(yù)期提升之下，也迎來資金的關(guān)注。“高低切換”之下， 蹺蹺板行情還是比較明顯的。

所以，市場仍是結(jié)構(gòu)性的行情，尤其是虎年以來滬指持續(xù)反彈而創(chuàng)業(yè)板連續(xù)走低，實際上結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)比較明顯了。只不過，貨幣寬松以及政策支撐下，市場不至于那么悲觀，更多的仍有結(jié)構(gòu)性的機會。而相較于春節(jié)前，市場情緒也迎來了回升，寧德時代等科技股仍有業(yè)績支撐，出現(xiàn)更大下跌的概較小。一旦增量資金介入，也仍有帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板回升的可能。

因此，我們在連續(xù)調(diào)整后，我們對于行情并不悲觀。相反，在情緒底來臨之際，市場階段性多重“底”迎來共振，修復(fù)性行情以及春季行情有望拉開序幕，當前可考慮逐步進行一季度行情的潛伏和配置。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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