觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，俄烏局勢突然升級，全球市場重挫，A股直線跳水大跌。不過，下跌更多的還是情緒的宣泄，歷來地緣政治沖突對A股影響有限，目前市場基本面穩定，非理性下跌反而是戰略性分批配置的好時機。

隔夜美股的走低，基本注定今日市場的低開。低開之后市場展開震蕩，整體表現相對較弱。盤中指數始終綠盤運行，午后更是直線跳水，并連續走低，盤中回落中觸及3400點整數關口，在海外沖突影響下，全天低開大跌。盤面上看，國防軍工、石油石化盤中上漲，其他板塊全軍覆沒，傳媒板塊大跌領銜，計算機、社會服務以及建筑材料、建筑裝飾等下跌均超4%。而個股更是紛紛走低，盤中最多一度下跌超4000家。

當日市場的暴跌，眾所周知，是俄烏局勢突變，沖突升級導致的，但這里更多的還是情緒的宣泄。我們在此前說過，A股對于戰爭以及災害的反應整體還是免疫的。畢竟，從歷史角度看，在“911事件”反應最為劇烈的十天里，全球市場大跌超10%，但A股下跌不到3%；在2003年伊拉克戰爭爆發1 個月后，A股上漲9%，漲幅幾乎全球領先。即地緣政治沖突對A股也會有影響，但是整體影響有限。

此次，市場本身處于相對弱勢，所以情緒的傳導會有所加強，對市場形成較大的拖累。這仍屬于情緒的宣泄，不影響市場的本質。而當前A股基本面穩定，此前穩增長托底下，隨著貨幣寬松周期的開啟，流動性寬松預期的不斷增強下，也仍有提振的基礎。所以，盡管盤中急跌無法阻擋，但市場趨勢沒有必要過于悲觀。

回頭過來，在昨日收盤中我們也提到，成長類品種盡管估值回歸，但估值出清并不徹底，仍有反復的可能。市場成交不能有效釋放，觀望情緒仍會持續，反彈的持續性就存在壓力，不能因為單日的上行就開始盲目樂觀。盡管昨日全線反彈，但短期市場仍有再次探底的可能。

所以，我們既不會因為昨日的全線反彈而盲目樂觀，也不會因為今日情緒宣泄下的非理性下跌而恐慌。相反，在全球市場受挫之際，當前基本盤穩定的國內市場反而可能是避風港。而在多方支撐和提振下，市場并無實質性的利空，在調整中反而是價值投資者可以考慮貪婪的時候，也是戰略配置的好時機。

總體上，今日市場的下挫印證了我們昨日的擔憂。但還是那句話，回落并不是下跌趨勢，而且反復震蕩筑底。畢竟，市場整體支撐和提振因素依舊，向好趨勢的邏輯并未打破，當前情緒干擾下，或仍有反復。而春季行情基礎還在，再次探底仍是市場筑底的過程中，在此過程中，仍是戰略性低吸的好時機，可繼續跟蹤低估值板塊的同時，對于高景氣的超跌成長股，也可逐步開始關注。

（文章來源：巨豐財經）

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