觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，三大核心利率悉數調降，金融股利好提振下帶領指數表現，市場向好的趨勢依舊，逢低仍是配置春季行情的好時機，但整體以低估值藍籌股為主。

今日，滬深兩市開盤后雙雙上行，不過此后沖高回落，盤中弱勢翻綠。此后，金融股再次發力，帶領指數重新上行翻紅。不過，題材股繼續低迷拖累創業板指數，市場分化中保持震蕩。盤面上，銀行、非銀金融領漲，農林牧漁、家用電器以及食品飲料等漲幅居前，而多數板塊走低下，傳媒領跌，國防軍工、基礎化學、環保等走低。

盤前，集合競價伊始，央行公布中國1月1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.7%，上月為3.80%。5年期貸款市場報價利率(LPR)為4.6%，上月為4.65%。至此，三大重要的市場利率悉數調降，也意味著寬松周期再次打開窗口。按照以往的經驗，在春節流動性相對緊張以及本年度專項債提前下發的壓力下，接下來或仍有降準的大概率，市場整體流動性寬松預期并不斷增強，對會場也將起到較強的支撐和提振作用。

盤中，在“降息”的利好刺激下，大金融板塊盤中崛起，對指數起到絕對的支撐的。不過，題材股表現低迷，多個賽道股大跌和走低，科創板走低，創業板弱勢震蕩。值得注意的是，今日證券時報稱有保險資管人士表示，首次看好有機構大調倉，調倉的方向是大藍籌。

實際上，無論消息面的真假，盤面一般都會給出答案的。近期北向資金整體回流，今日則是一度逆勢加碼，從近期整體的表現看，對藍籌股仍是情有獨鐘的。而市場中，從去年12月以來，市場風格已經在轉化，尤其是低估值藍籌股持續走強，而高位題材股不斷殺跌，這種變化已經開啟一月之久。而在此期間，以新能源為首的賽道股迎來持續走低，看好的資金自然受挫。

投資當中，我們整體比較傾向于順勢而為。當前的背景，一方面是穩增長主基調下的政策托底；另一方面，貨幣寬松周期開啟之下，流動性寬松的預期不斷增強。而在此之下，低估值藍籌股的估值回升以及補漲預期加強，整體表現穩定下，碾殺成長股。結構性行情之下，這種格局在春季行情或還將延續，應該作為側重點。

整天看，經濟階段見底，貨幣政策也迎來寬松信號，市場支撐和提振下，整體向好的邏輯沒有發生改變。股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經開啟，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必擔心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調整，雖然略超預期，但在中期向好趨勢下，當前仍是比較好的配置時機。建議繼續圍繞低估值藍籌股進行配置，同時，在景氣度向好之下，對于整理的新能源以及半導體等品種，也可考慮逢低適當關注。

（文章來源：巨豐財經）

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