觀點：連續三個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，俄烏沖突還在延續，避險情緒依舊高企，歐洲股市重挫，國際原油價格持續飆升，情緒影響的抑制依舊。A股小幅反彈后迎來連續下挫，基本面穩定之下，急跌也有加速趕底的趨勢。

上周后半周A股連續走低，而海外市場也迎來下挫，美股下跌，歐洲市場更是迎來重挫，意大利、法國、荷蘭以及德國等多國股市重挫超3%。受此影響，今日A股全線低開，開盤后連續跳水走低，創業板以及深成指再創次輪調整新低，而滬指也回落至3400點附近的震蕩區間下沿。

全球市場的下跌，主要還是避險情緒的持續高企。過去一周，全球商品價格漲勢驚人，標準普爾商品指數年內漲幅達到37%，彭博大宗商品指數接近1960年以來的最大周漲幅。今日早晨開盤，美、布原油期貨開盤大漲。布倫特原油一度拉升20美元/桶，最高至138.02美元/桶，因受俄羅斯石油禁運風險以及伊朗核談判推遲的影響，刷新2008年以來新高。俄烏沖突有向好的趨勢，但情況不明以及大宗商品價格的走高，再次引發市場的擔憂，情緒蔓延下，股市受到較大的影響。而隨著海外科技股的走低，港股以及A股的科技板塊也整體下挫，對市場迎來抑制。

A股的下跌，其實并不意外。我們在上周反復溝通過，此前滬指連續沖擊3500點整數關口未果，而上周再次反彈后觸及此位置，但是成交量不濟以及市場大幅分化下，要留意可能的急跌。而從上周五至今，指數從最高的3500點快速下探至最低的3395點，顯然這里的急跌已經來臨。

不過，還是那句話，這里的急跌不是市場下跌的趨勢，而是震蕩筑底的過程和需求。在基本面穩定之下，我們對市場并不悲觀。一方面，雖然經濟整體下行壓力依舊，但階段回升之下，在穩增長的托底下，經濟回升的概率在增加；另一方面，貨幣寬松周期開啟下，流動性仍有提振。所以，這里的急跌，也有加速趕底的趨勢。

總體來看，當前市場整體支撐和提振的基礎還在，只不過美聯儲以及俄烏沖突的干擾對市場形成壓制。但市場本沒有實質性的利空，隨著美聯儲降息以及海外沖突影響的放緩，市場整體仍有向好的趨勢。目前仍是震蕩筑底的過程，不盲目追進下，可逢低繼續考慮戰略性配置。機會方面，仍是穩增長以及科技創新相結合。一方面是穩增長措施支撐和提振的基建板塊，另一方面是新能源以及新能源汽車產業鏈等超跌但行業景氣度依然高企的方向。

（文章來源：巨豐財經）

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