隨著基金四季報(bào)密集披露，傅鵬博、趙楓、劉格菘、馮明遠(yuǎn)等“頂流”調(diào)倉(cāng)線路圖終于浮出水面！

【資料圖】

面對(duì)去年四季度震蕩的市場(chǎng)行情，他們是如何操作的？站在新一年的起點(diǎn)，他們又將如何出擊？答案在這里。

傅鵬博：重點(diǎn)配置建材、化工能源、TMT和光伏

截至去年四季度末，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金股票倉(cāng)位為93.43%，前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)移動(dòng)、寧德時(shí)代、立訊精密、三安光電、萬(wàn)華化學(xué)、東方雨虹、廣匯能源、邁為股份、金博股份、通威股份。

基金四季報(bào)顯示，去年四季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合保持高倉(cāng)位運(yùn)行，前十位個(gè)股組成和三季度一致，只是對(duì)重點(diǎn)個(gè)股的持倉(cāng)進(jìn)行了一定的調(diào)整。從行業(yè)分布看，基金仍然重點(diǎn)配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板塊。

“結(jié)合2023年1月份業(yè)績(jī)預(yù)增公告情況，我們將動(dòng)態(tài)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。公司的較高成長(zhǎng)性、產(chǎn)品線的有機(jī)銜接、營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的確定性，都是我們篩選個(gè)股的重要參考指標(biāo)。”傅鵬博稱。

趙楓：去年四季度轉(zhuǎn)為積極樂觀

截至去年四季度末，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合基金股票倉(cāng)位為90.90%，前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)移動(dòng)、碧桂園服務(wù)、三諾生物、美團(tuán)-W、萬(wàn)華化學(xué)、寧德時(shí)代、東方雨虹、思源電氣、華潤(rùn)啤酒、威高股份。

基金經(jīng)理趙楓表示，他在去年四季度轉(zhuǎn)為積極樂觀，經(jīng)過市場(chǎng)大幅下跌后，即使在非常保守的測(cè)算下，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期回報(bào)也具備了足夠的吸引力。同時(shí)，經(jīng)過行業(yè)洗牌后，供給側(cè)進(jìn)一步優(yōu)化，伴隨行業(yè)需求回升時(shí)，這些企業(yè)必將獲取更高的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)水平。政策的修正和轉(zhuǎn)向，將提振投資和消費(fèi)信心，需求有望未來(lái)得到恢復(fù)，企業(yè)盈利將重回增長(zhǎng)軌道。

“我們認(rèn)為，市場(chǎng)底部很可能已經(jīng)在去年10月底出現(xiàn)，只是基本面的恢復(fù)仍需要一段時(shí)間，市場(chǎng)反彈已經(jīng)反映了投資者預(yù)期的改變，未來(lái)市場(chǎng)將逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，行業(yè)和個(gè)股會(huì)出現(xiàn)分化。”趙楓稱。

趙楓進(jìn)一步表示，從行業(yè)層面看，新能源行業(yè)經(jīng)過高歌猛進(jìn)后，在未來(lái)面臨幾個(gè)挑戰(zhàn)。一是行業(yè)供給增加，未來(lái)行業(yè)將面臨盈利能力的壓力；二是行業(yè)增長(zhǎng)放緩，進(jìn)而對(duì)估值產(chǎn)生壓力。雖然新能源行業(yè)仍然是改變?nèi)祟愡M(jìn)步的重大變革，但具體到投資標(biāo)的仍然要看其商業(yè)模式是否能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。相對(duì)而言，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和總需求的增長(zhǎng)，一些前期受到壓制的行業(yè)可能面臨估值和盈利的修復(fù)。

劉格菘：依舊看好高端制造業(yè)

1月19日晚間，2019年公募基金冠軍劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)混合也披露了四季報(bào)。從投資操作來(lái)看，去年四季度，劉格菘增強(qiáng)了進(jìn)攻性。截至去年四季度末，廣發(fā)小盤成長(zhǎng)混合的股票倉(cāng)位從三季度末的87.73%提升至93.51%。

從基金前十大重倉(cāng)股來(lái)看，截至去年四季度末，圣邦股份、國(guó)聯(lián)股份、晶澳科技持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例均在8%以上，此外，普利特成為基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。

展望后市，劉格菘表示，對(duì)2023年的市場(chǎng)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，疫情對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)影響逐漸減弱，生活回歸正常化，居民出行、企業(yè)生產(chǎn)都會(huì)逐漸回歸到正常狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023年的經(jīng)濟(jì)增速與2022年相比也會(huì)出現(xiàn)明顯提升。

就后續(xù)看好的方向而言，劉格菘依然較為看好高端制造業(yè)。他認(rèn)為，高端制造業(yè)資產(chǎn)經(jīng)歷一年的下跌，估值已經(jīng)回到歷史較低百分位，隨著生產(chǎn)、生活的正常化，制造業(yè)資產(chǎn)的表現(xiàn)也值得期待。對(duì)產(chǎn)品持倉(cāng)比例最重的光伏、儲(chǔ)能方向相對(duì)樂觀。2022年底，光伏上游硅料價(jià)格明顯下跌，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行，使得國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求可能會(huì)重回高增速區(qū)間，海外需求預(yù)計(jì)會(huì)依然保持較高成長(zhǎng)。

馮明遠(yuǎn)：我們正位于長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)

同樣頗為樂觀的還有知名基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)。在信澳研究?jī)?yōu)選混合四季報(bào)中，馮明遠(yuǎn)頗為樂觀地寫道：“展望2023年，我們正位于長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)，隨著疫情第一波高峰期的階段性落幕。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇，整體市場(chǎng)環(huán)境有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。整體投資方向上，我們?nèi)匀辉诳萍肌⑿履茉吹刃屡d領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)，與優(yōu)秀的企業(yè)共同成長(zhǎng)和進(jìn)步。”

從去年四季度調(diào)倉(cāng)路徑來(lái)看，馮明遠(yuǎn)依舊頗為青睞新能源領(lǐng)域。科達(dá)利、寧德時(shí)代、新泉股份、祥鑫科技成為基金新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。此外，璞泰來(lái)、比亞迪、愛柯迪、華陽(yáng)集團(tuán)占基金凈值比例有所提高。

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，除了大幅加倉(cāng)以外，馮明遠(yuǎn)對(duì)祥鑫科技保持著較高的關(guān)注度，今年1月9日，親自現(xiàn)身上市公司的調(diào)研。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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